2022年3月底，咱们推出了中信建投策略-投资者心扉指数，由多个市集公开往来见解合成而来。该指数在A股历史行情紧要区间皆较好地反应了其时市集心扉水平，况且极高和极低点概况最初于行情回转，具有一定的预测才略。需要指出的是，该指数用于形容市集的投资者心扉，是同步见解，其预测性主要由投资者心扉对市集的预测性来体现。投资者心扉指数推出后，受到了多数投资者的矜恤，因此咱们从2022年4月底运行，以月报的体式，对面前市集心扉进行追踪和展示立花里子qvod，并给出分项核表心扉见解的历史走势和最新动向。2024年8月，咱们再度推出了专题证明，回顾了心扉指数发布近两年半时辰市集择时的实战后果，并总结了不哀怜绪状态下不同市集立场的推崇。

年末投资者心扉小幅回落

在上个月的心扉月报中，咱们展望市集正在酝酿下一轮进攻。12月上旬，在年末政事局会议和中央经济使命的策略预期之下，市集按期出现了上攻行情，12日中央经济使命会议驱散出炉当日，投资者心扉指数再次冲破到90上方。不外由于策略预期驱散后，市集迟缓缩量下落。

12月紧要会议策略预期是推进市集心扉在12月上旬回升的要道要素。中旬之后市集则干涉了策略空窗期，访佛外围市集波动和年末往来冷清的季节性要素，心扉指数小幅回落，到月末降至80近邻。从大趋势上看，10-11月的心扉极点高潮难以执续，心扉涟漪回落是平常风光，类似历史上2020年9-10月的市集心扉回落，其时万得全A相似处于高位涟漪的状态，市集阶段性的回调并未篡改长久上行趋势，之后心扉指数大部分时辰均处于高潮状态，直到2021年3月之后核心降至高潮区下方，2021年四季度后核心降至60以下，牛市行情步入尾声。从季节性来看，元旦节前五个往来日市集心扉时时有所回落，而节后五个往来日则情续回暖概率较大。

咱们对各分项见解进行分析。七大见解中，换手率、偏股基金刊行量、融资买入占比、隐含风险溢价、股债收益差数据经由5日平均平滑；超60MA、超买超卖两项见解原为周度数据，为了愈加忠良面前调处进行日度化，60周均线骨子上改成了300日均线。下文均默许使用这一口径。

换手率：近期市集显著缩量。历史上年末往来时时较为冷清，本年这一规矩相似较为显著，市集换手率近期大幅下滑至1.6%，和月中朝上2.5%的换手率比较显著缩量。

立花里子qvod

偏股型基金新发量：近期新基金刊行量有所回升。12月上旬和中旬该见解基本处于偏低水平，下旬运行有所回升，但距离前期阶段高点仍有显著差距。

融资买入占比：融资买入占比中位涟漪，下旬有所回升。12月该见解在8.6%-9.7%之间中位涟漪，并未出现大幅下滑或上升，对后市而言莫得发出明确的预警或看涨信号。

隐含风险溢价：12月该见解继续小幅上行后踏的确3.6%近邻，面前处于中位偏高水平，意味着权利钞票面前竖立性价比较好。

股债收益差：12月大部分时辰处于零轴下方，市集得益效应显著偏弱。反应投资者短期得益效应的股债收益差见解11月大幅下行降至零轴下方，这一状态一直延续到年末，并有可能在翌日1-2周继续执续。

超60MA：达到80%的阈值后市集回落。该见解以中长久视角形容市集强弱情状，反应市集上收盘价在60周均线（300日均线）上方的个股比例。从历史上看该见解朝上80%/低于20%时时意味着市集心扉的过热/过冷，行情有出现回转的可能。该见解12月11-13日一度冲破了80%的上阈值，这一段时辰也最终成为市集阶段性高点。之后跟着市集回落该见解也曾降至60%近邻。

超买超卖：12月显著回落，也曾接近零轴。该见解以短期视角形容市集强弱情况，见解12月初上半月基本处于11%-18%，意味着市集短期较为强势。下半月则显著回落，面前也曾接近零轴，意味着由于市集短期高潮导致的回调压力也曾基本消化。

风险分析

1）数据统计存在纰缪：证明数据均由Wind等级三方数据库导出，可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题；且由于统计时辰问题，数据存在波动可能性；由于最新一日基金刊行数据尚未公布，咱们对此进行了估算，与试验值比较存在纰缪可能。

2）模子基于历史数据，对翌日预测才略有限：数据统计具有滞后性立花里子qvod，可能影响分析驱散。模子基于A股连年来历史数据进行统计和分析，对翌日预测才略有限；市集心扉可能同期受到策略偏激他不行预估事件影响。